Preço médio da carteira Global

Para entender o que acontece, é necessário examinar como o LiveCapital trabalha com as carteiras de ativos fungíveis B3.
  • O preço médio de uma conta é avaliado calculando-se a interação de cada transação com a posição anterior de carteira do ativo.
  • Caso haja duas ou mais contas transacionando o mesmo ativo, a Global será uma carteira unificada formada pelas transações de cada conta.
É importante que a Global siga esta dinâmica, pois os ativos estão registrados em seu CPF, por mais que estejam alocados em diversos agentes de custódia (corretoras). Logo, a visão Global equivale à visão CPF, como se fosse uma carteira única transacionada por diversas corretoras.
Só que este mecanismo leva a algumas situações contra-intuitivas, que costumam ocorrer quando uma ou mais carteiras executam as seguintes situações:
  1. Zeragem de posição
  2. Inversão de posição
  3. Antagonismo
Exemplos:
Suponha as corretoras A e B, e a global G transacionando o ativo XPTO
  • Dia 1:
  • Transação em A: Compra de 1 XPTO a 10
    • Carteira em A: 1 XPTO @ 10
    • Carteira em G: 1 XPTO @10
  • Dia 2:
    • Transação em B: Compra de 1 XPTO a 20
      • Carteira em A: 1 XPTO @ 10
      • Carteira em B: 1 XPTO @ 20
      • Carteira em G: 2 XPTO @ 15
  • Dia 3:
    • Transação em A: Compra de 1 XPTO a 15
      • Carteira em A: 2 XPTO @ 12,5
      • Carteira em B: 1 XPTO @ 20
      • Carteira em G: 3 XPTO @ 15
  • Dia 4:
    • Transação em A: Venda de 2 XPTO (tanto faz o preço)
      • Carteira em A: 0 XPTO —> Zeragem
      • Carteira em B: 1 XPTO @ 20
      • Carteira em G: 1 XPTO @ 15
  • Dia 5:
    • Transação em A: Compra de 1 XPTO a 20
      • Carteira em A: 1 XPTO @ 20
      • Carteira em B: 1 XPTO @ 20
      • Carteira em G: 2 XPTO @ 17,5 —> preço médio Global menor que o preço das carteiras individuais
  • Dia 6:
    • Transação em A: Venda de 2 XPTO a 10 (nesta venda o preço importa pois a transação gera posição vendida)
      • Carteira em A: -1 XPTO @ 10  –> Inversão: adotou-se o preço médio da posição vendida
      • Carteira em B: 1 XPTO @ 20
      • Carteira em G: 0 XPTO –> Antagonismo: a Global está vazia apesar de A e B não estarem
  • Dia 7:
    • Transação em A: Compra de 1 XPTO a 10
      • Carteira em A: 0 XPTO
      • Carteira em B: 1 XPTO @ 20
      • Carteira em G: 1 XPTO @ 10
 Como podemos ver, as carteiras ‘esquecem’ o preço médio quando enfrentam uma situação de zeragem, inversão ou antagonismo, e isto faz com que as transações subsequentes imprimam nesta carteira um preço médio que pode ser incompatível com a combinação dos preços médios das outras carteiras. Isto ocorre porque as outras carteiras mantiveram o ‘tracking’ do preço médio histórico, devidamente ponderado, enquanto que a carteira que sofreu zeragem adotou um novo.
Com esta dinâmica chegamos inclusive a situações extremas  como as dos dias 4 e 7, onde há apenas uma carteira, e o preço médio dela é diferente da global.